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公司金融试题1、飞鹰公司计划10年后购买一台设备，为此该企业现在将5万元存入银行，此外还计划在以后10年中，在前5年每年年末存入银行1万元，在后5年每年年末存入银行2万元。假设银行存款的年利率为8%，复利计息，则10年末该企业可从银行取出多少钱？若10年后需要购买的设备价值30万元，该企业届时能否购买此设备？ 2、某公司2007年初的负债及所有者权益总额为9000万，其中，公司债券为1000万（按面值发行，票面利率为8%，每年年末付息，3年后到期）；普通股股本为4000万（面值1元，4000万股）；资

2020-03-12

公司金融试题
1、飞鹰公司计划10年后购买一台设备，为此该企业现在将5万元存入银行，此外还计划在以后10年中，在前5年每年年末存入银行1万元，在后5年每年年末存入银行2万元。假设银行存款的年利率为8%，复利计息，则10年末该企业可从银行取出多少钱？若10年后需要购买的设备价值30万元，该企业届时能否购买此设备？
2、某公司2007年初的负债及所有者权益总额为9000万，其中，公司债券为1000万（按面值发行，票面利率为8%，每年年末付息，3年后到期）；普通股股本为4000万（面值1元，4000万股）；资本公积为2000万，其余为留存收益。
2007年该公司为扩大生产规模，需要再筹资1000万，有以下两个筹资方案可供选择：
方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；
方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行；
预计2007年可实现息税前利润2000万，适用的企业所得税税率为33%。
请计算每股收益无差别点的息税前利润，并据此判断该选何种筹资方案。
3、试述各种长期筹资方案各自的优缺点。
优质解答

  1. 现在存入5万元10年后的价值是：5*(1+8%)^10

    在前5年每年年末存入银行1万元，10年后的价值是：1*(1+8%)^9+1*(1+8%)^8+...+1*(1+8%)^5

    在后5年每年年末存入银行2万元，10年后的价值是：2*(1+8%)^4+2*(1+8%)^3+...+2

    三者总和是：31.15万，可以购买设备

  2. 公司的息税前利润为EBIT。

    如果发行债券，总利息为2000*8%=160，每股收益为[(EBIT-160)*(1-33%)]/4000

    如果发行股票，需要发行1000/5=200万股，股本增加到4200，利息为1000*8%=80，

    每股收益为[(EBIT-80)*(1-33%)]/4200

    每股收益无差异，所以[(EBIT-80)*(1-33%)]/4200=[(EBIT-160)*(1-33%)]/4000

    EBIT=1760

    2007年实现EBIT2000>1760，应该发行债券

  1. 现在存入5万元10年后的价值是：5*(1+8%)^10

    在前5年每年年末存入银行1万元，10年后的价值是：1*(1+8%)^9+1*(1+8%)^8+...+1*(1+8%)^5

    在后5年每年年末存入银行2万元，10年后的价值是：2*(1+8%)^4+2*(1+8%)^3+...+2

    三者总和是：31.15万，可以购买设备

  2. 公司的息税前利润为EBIT。

    如果发行债券，总利息为2000*8%=160，每股收益为[(EBIT-160)*(1-33%)]/4000

    如果发行股票，需要发行1000/5=200万股，股本增加到4200，利息为1000*8%=80，

    每股收益为[(EBIT-80)*(1-33%)]/4200

    每股收益无差异，所以[(EBIT-80)*(1-33%)]/4200=[(EBIT-160)*(1-33%)]/4000

    EBIT=1760

    2007年实现EBIT2000>1760，应该发行债券
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